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“暖冬”来了?8天7根阳线!银行股四季度配置正当时

导语
自8月初开启震荡模式后,在46个交易日当中,银行股最终录得阳线29根,区间涨幅达到7.75%,在申万一级行业分类中位列第八,一洗此前颓势。事实上,自三季度以来,银行股迎来机构密集调研,同时还屡获明星公募以及北向资金大举增持,一时之间已是风头无两。

8天7根阳线!尽管今日收盘最后录得微跌0.15%,但A股银行股近期表现依旧称得上很可以。

10月11日最后收盘时间,银行股在28个申万一级行业中涨势居首位,最终录得2.38%;10月12日,28个申万一级行业中仅4个板块实现上涨,银行板块便是其中之一。分时走势图显示,银行板块午后加速下跌,但尾盘强力拉升,收涨0.02%。

Chioce数据显示,自8月初开启震荡模式后,在46个交易日当中,银行股最终录得阳线29根,区间涨幅达到7.75%,在申万一级行业分类中位列第八,大有一洗此前颓废之势。

事实上,自三季度以来,银行股迎来机构密集调研同时还屡获明星公募以及北向资金大举增持,一时之间也是风头无两。此前业内分析人士认为,目前已进入三季报窗口期,银行股具有较好的业绩预期。随着经济向好,市场对银行资产质量的悲观预期有所减弱,银行股迎来估值修复。

8天7根阳线,区间涨幅超前

Choice数据显示,自9月27日重启上涨行情之后,截至10月13日收盘,8个交易日中,申万银行指数有7天上涨,7天累计涨幅达5.54%,28个申万一级行业第四。

板块迎来“高光时刻”之际,个股涨势同样表现亮眼。

数据显示,最近8个交易日,瑞丰银行宁波银行平安银行累计上涨纷纷突破两位数,达到14.02%、12.96%和12.85%;江苏银行招商银行南京银行紧追其后,区间涨幅同样位于8%之上。

上涨同时,主力资金对于龙头个股也是青眼有加。其中,招商银行最近8个交易日主力净流入达到13.01亿元,位列41家上市银行之首;兴业银行和平安银行分列第二三位,主力资金净流入达到6.62亿和5.99亿元。

对于近期银行股集体大涨,招商证券银行业首席分析师廖志明认为,消息面上,区域房地产政策调控放松对银行股有积极影响。此外,银行板块自5月底以来有一次明显回调,目前估值处于历史最低位水平,进入四季度估值将有所修复。

三季度迎机构扎堆调研,18家银行被“光顾”

三季度以来,机构对银行股调研较为频繁。Choice数据显示,截至9月30日,共计18家银行获调研机构“光顾”。不仅超过去年同期10家,同时也高于今年一季度、二季度的11家和14家。

纵观三季度获机构调研的银行情况,杭州银行三季度共吸引机构调研总量达到141次,为名副其实的“团宠”,苏农银行和常熟银行也不落下风,三季度调研总量分别达到71次和57次。

值得关注的是,在被调研的18家银行中,农商行密集现身,除今年8月份刚刚登陆A股的沪农商行未获调研外,A股上市的其余9家农商行均在三季度迎来机构频繁调研。

从调研内容看,银行资产质量、零售业务发展、负债端成本控制等是机构调研的重点。此外,中间业务、财富管理以及数字化转型等也是机构关注的方面。

“9月机构调研的银行家数大增,可见机构对银行板块的关注程度。”一位券商人士表示,虽然从以往机构调研案例看,机构调研对相关股价不一定达到“立竿见影”效果,但至少对相关板块个股影响偏暖,并可能隐含机构投资风格、策略变化的一些苗头。

北上资金买买买,明星基金经理纷纷加仓

实际上,机构密集调研之际,已有基金经理“按捺不住”,在9月大幅加仓银行股。公告显示,明星基金经理赵枫管理的睿远均衡价值于9月2日、9月3日买入招商银行,合计交易金额近4亿元。

无独有偶,“公募一哥”张坤管理的易方达优质企业三年持有先于9月29日买入8.32亿元、后于9月30日买入2520.51万元。根据基金定期报告发现,截至二季度末,该基金并未持有招商银行,此次是该基金首次买入招商银行。

另外,借道沪股通、深股通,被誉为“聪明钱”的北上资金也在近期频频增持银行股。

四季度以来,截至10月12日,A股41家上市银行中,共有28只银行股被北上资金增持,占比逾六成。其中,21只银行股获沪股通增持、6只银行股获深股通增持。

从个股的增持数量看,交通银行、农业银行、兴业银行、北京银行、光大银行持股数均超过2千万股。

从陆股通持股比例的变化来看,重庆银行苏州银行郑州银行青岛银行、贵阳银行被增持最多,增持比例分别为47.37个百分点、26.99个百分点、22.3个百分点、19.4个百分点、17.33个百分点。

值得注意的是,10月11日,招商银行还现身沪股通十大成交活跃股,位居沪股通港资成交额第4位,港资总计成交14.67亿。其中,买入8.86亿,卖出5.81亿,净买入3.05亿。

业内人士表示,事实上,银行股被增持并不是最近才出现的情况,自七月底八月初以来,机构投资者整体都在增持银行股,无论是中资还是外资。银行股的市值也呈现整体回升态势。

上半年银行业绩修复,但估值处于历史低洼

今年以来,A股银行指数持续承压下挫,走出一条跌宕起伏的走势图。一季度,银行板块表现亮眼,年初至3月中旬,银行指数涨幅达13.9%。但此后开始下行,5月底-7月底期间,银行板块大幅回调,期间银行板块跌幅超15%。

7月份以后,上市银行进入中报季,但并未如预期那般带来银行股中报行情,八成银行净利润增速达到两位数、38家银行不良率环比下行,却上演了中报落地即股价回调的一幕。9月以来,此前持续低迷的银行板块开始反弹,9月上旬银行板块企稳,估值略微修复。

业绩持续向好、资产质量改善的背景下,银行股价却表现平平。当前,银行股整体估值偏低,大部分银行处于破净状态。Choice数据显示,截至10月12日收盘,仅招商银行、平安银行等8家银行市净率高于1倍,其余33家银行市净率均破净。

光大证券金融业首席分析师王一峰认为,截至2021年9月30日,A股银行板块整体PB为0.65倍、H股银行板块整体PB为0.47倍。结合历史情况来看,当前A股和H股银行板块整体PB均低于各自的五年均值,且处于近五年估值的相对底部位置。

平安证券研报指出,经过二季度以来的调整,银行板块当前静态估值水平仅0.66x,处在历史绝对低位,悲观预期反应充分,建议关注经济预期回升和市场风格切换带来的估值修复机会。

三季度业绩有望超预期,四季度配置正当时

近期,随着上市公司三季报披露拉开序幕,银行股三季度业绩也将迎来集中展示期。按照沪深交易所披露时间表显示,当前A股上市的41家银行股预计将于10月下旬迎来三季报的密集披露。

今年以来,银行股IPO迎来高光时刻,重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行以及沪农商行纷纷登陆A股市场,而上述4家银行也将一并迎来A股三季报“首秀”。

在上半年业绩普遍“飘红”支撑下,不少机构对三季度银行股的业绩展望表现乐观。

招商证券首席银行业分析师廖志明认为,今年A股上市银行的三季报业绩依旧会保持平稳增长,不过,考虑到去年同期基数的水平,上市银行前三季度净利润增速可能会稍弱于上半年表现。

统计数据显示,过去十年,银行股是四季度胜率最高板块。十年有八次绝对收益、七次相对收益。经统计,2011-2020年银行板块四季度平均上涨10%。结构性行情下,银行股四季度平均收益率更高。风格分化背景下,过去10年银行股四季度平均上涨15%。

浙商证券分析指出,当下银行板块是性价比极高的正向期权。中性情形下,四季度胜率很高;乐观情形下,越来越像2014年底。四季度银行股有望迎来房地产政策执行层面纠偏、宽信用信贷超预期和银行三季报等利好催化。重申2021年四季度银行板块的投资机会,建议超配优质银行股。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示,临近三季报发布,四季度银行板块有配置机会。

王一峰分析,一是房地产风险形势或将边际缓释预期下,市场此前的悲观预期有望进一步修正;二是人行三季度银行家调查显示银行盈利指数比上季提升1.3个百分点至65.1%,特别是江浙等优质区域的城农商行三季度仍有望维持高增,三季报业绩具有较强支撑;三是四季度社融增速有望小幅上行;四是银行板块通常会在四季度有较好表现,前期调整进一步提升板块配置性价比。

头图来源:图虫

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